如果說2014年各家互聯(lián)網公司試水互聯(lián)網金融的方式主要靠理財，那么在2015年，大家拼的也許就是小貸和P2P。要做貸款，避不開最重要的“風控”。央行近期放開了民企的個人征信準入門檻，互聯(lián)網公司做貸款，未來的風控還能有哪些方式?

　　在互聯(lián)網金融領域，P2P行業(yè)近年來特別受風投青睞，成為資本競相入駐的一個細分行業(yè)。

　　2014年，無論業(yè)內比較資深的平臺，還是剛剛起步的新平臺，紛紛實現融資。業(yè)內領先的平臺大多獲得B輪、C輪融資，包括拍拍貸、人人貸、有利網、積木盒子等;約30家新興平臺(部分上線不足一年)獲得A輪融資，包括愛投資、人人投、短融網、銀客網、人人聚財、愛錢幫、理財范、錢先生等。

　　往往一個月內即有數家平臺公布融資消息，其中，翼龍貸獲得聯(lián)想控股高達9億元的投資，刷新了2014年初人人貸的融資記錄。

　　資本市場偏好有前景的新興行業(yè)。傳統(tǒng)金融資產規(guī)模達到百萬億級，互聯(lián)網金融切中海量用戶理財服務的“痛點”，未來市場想象空間大。分析2014年的融資案例，行業(yè)領跑者成為資本競相爭奪的對象，估值普遍較高。

　　9月，積木盒子宣布完成B輪融資，金額達到3719萬美元，行業(yè)慣例，B輪投資占公司股權多在10%—20%，積木盒子估值約在1.8595億美元—3.719億美元之間;有利網B輪融資達5000萬美元，照此計算，估值約在2.5億—5億美元之間。另有分析指，人人貸公司估值在6.5億—26億美元的區(qū)間，翼龍貸則估值20億元人民幣左右。

　　對比Lending Club上市當天85億美元的市值，國內P2P平臺的估值想象空間廣闊，但是鑒于國內P2P行業(yè)良莠不齊，相當部分公司模式雷同，且風控體系薄弱，加之制度環(huán)境存在不確定性，政策的風險不可小覷，資本涌入的同時，行業(yè)存在一定程度的泡沫。

　　P2P金融作為一種效率相對較高的投融資模式，逐漸成為個人新的投資理財渠道，尤其是在近兩年房地產投資低迷、股市萎靡不振的大環(huán)境下，為海量民間資金提供了一個出口。

　　由于借助互聯(lián)網技術解決資金供求雙方的信息互通問題，P2P金融運轉效率比傳統(tǒng)金融機構更高、影響范圍更廣。作為一項金融服務，P2P金融的本質屬性決定了資金安全是考量其發(fā)展水平的首要因素，而風控能力及資金實力成為了P2P金融平臺競爭的核心。

　　然而，隨著P2P網貸平臺雨后春筍般涌現，各種投機份子也乘虛而入，網絡P2P金融逐漸演變成網絡高利貸的集散地。目前很多P2P平臺看似是投資者自己選擇項目，實質上平臺為了促成交易對融資項目進行了層層包裝，掩飾了很多風險。畢竟大部分的平臺收入主要來源于交易額抽成，從而導致平臺會努力促成交易，而將風險轉嫁給投資者。

　　隨著行業(yè)競爭加劇，也有不少平臺為了交易數據漂亮，不惜降低風控門檻，甚至編造虛假數據，以便獲得巨額融資。P2P網貸平臺上真正優(yōu)質的融資項目并不多，好的項目直接被線下金融機構搶去了，因此為了維持一個高速增長的交易額，在優(yōu)質項目稀缺的情況下，P2P平臺往往陷入面對高風險項目不得不接的尷尬。

　　實際上，在中國這個信用體系還不是十分健全的復雜社會環(huán)境下，互聯(lián)網只是幫助P2P平臺解決了資金來源問題，但是依然無法解決借款人信用問題。面對P2P平臺高額的融資成本，往往只有資金鏈極度緊張的客戶才會選擇網絡平臺融資。

　　從近一年來發(fā)生跑路事件的P2P平臺可以看到，不少平臺的融資項目年化利率高達20%以上，這已是銀行同類貸款利率的數倍，即使是披上了網絡的外衣，但是這類P2P平臺跟民間高利貸無異。也就是說互聯(lián)網讓原來線下融資無門的高風險客戶、高風險項目有了新出口，但是也由此帶來極高的信用違約風險。

　　P2P行業(yè)是由一家家P2P平臺組成的，因此一個個平臺就好比P2P這個大行業(yè)的一個個細胞，想要整體機能正常，單個細胞更要做到自身健康。在過去幾年快速發(fā)展過程中，中國P2P行業(yè)涌現出了一大批實力雄厚、積極創(chuàng)新、敢為天下先的創(chuàng)新型企業(yè)。也正是這些行業(yè)引領者的大力推動下，中國P2P行業(yè)發(fā)展突飛猛進。盡管在發(fā)展過程中，出現了這樣或那樣的問題，但這些無疑也承載了特定時期，中國經濟發(fā)展的歷史使命。

　　2015年，隨著市場競爭的日益激烈，監(jiān)管口徑的不斷收緊，中國P2P行業(yè)將全面結束長達數年的野蠻生長狀態(tài)，新一輪大洗牌即將開始。屆時，合規(guī)、強運營、收益正常化將成為大勢所趨，在這種情況下，只有能夠快速響應，跟得上形勢的P2P企業(yè)才有機會繼續(xù)生存，大量游離在灰色地帶的中小P2P平臺將被淘汰。

　　自從2013年底P2P劃歸銀監(jiān)會監(jiān)管之后，監(jiān)管政策以及實施細則何時落地，一直為業(yè)內重點關注。

　　2014年上半年，P2P平臺倒閉潮、跑路潮頻發(fā)，銀監(jiān)會、公安部以及高法在對非法集資情況進行說明時，明確強調P2P不得跨越的四道底線：明確平臺的中介性質明確平臺本身不得提供擔保不得將歸集資金搞資金池;不得非法吸收公眾資金。

　　決策層業(yè)已透露的信號顯示，P2P網貸將作為傳統(tǒng)金融的有益補充，定位于信息中介而非信用中介，回歸普惠金融，同時，P2P是借助新技術發(fā)展起來的金融創(chuàng)新，業(yè)內普遍希望監(jiān)管過于審慎，為創(chuàng)新留有空間。

　　我們相信，清晰的監(jiān)管政策將對整個P2P行業(yè)發(fā)展有指導作用，有助于正本清源、優(yōu)勝劣汰、保護投資者的權益，希望討論一年有余的監(jiān)管政策盡早落地，以利于金融穩(wěn)定，行業(yè)健康發(fā)展。

　　目前，P2P違約事件幾乎每周發(fā)生，大量新平臺不斷上線，而多數P2P平臺的運作有欠規(guī)范，我們建議，P2P行業(yè)應盡早準備，高標準要求自己，強化內部規(guī)章制度建設，以適應監(jiān)管環(huán)境的變化。